《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者 郭志強(qiáng)｜北京報(bào)道

臨近春節(jié)，資本市場(chǎng)利好不斷。

中央金融辦、中國(guó)證監(jiān)會(huì)、財(cái)政部、人力資源社會(huì)保障部、中國(guó)人民銀行、金融監(jiān)管總局聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市工作的實(shí)施方案》（以下簡(jiǎn)稱《方案》），《方案》明確指出，重點(diǎn)引導(dǎo)商業(yè)保險(xiǎn)資金、全國(guó)社會(huì)保障基金、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金、企（職）業(yè)年金基金、公募基金等中長(zhǎng)期資金進(jìn)一步加大入市力度。

多位資本市場(chǎng)分析人士在接受《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者采訪時(shí)表示，與以前只有單一的保險(xiǎn)資金入市不同，此次五路“資金大軍”入A股，無疑向市場(chǎng)傳遞了重要信號(hào)，將成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展穩(wěn)預(yù)期、強(qiáng)信心的又一重要舉措。

中長(zhǎng)期資金“帶頭”入市，提升投資信心

1月23日國(guó)新辦的新聞發(fā)布會(huì)透露了更多細(xì)節(jié)。

證監(jiān)會(huì)主席吳清在發(fā)布會(huì)上說：“（《方案》）既立足當(dāng)下，確定了各類中長(zhǎng)期資金提高投資A股實(shí)際規(guī)模、比例的一些具體明確指標(biāo)要求；更著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)，從建立適配長(zhǎng)期投資的考核制度、投資政策、市場(chǎng)生態(tài)建設(shè)等方面作出了一些針對(duì)性的制度安排，可以說‘干貨’滿滿?！?/p>

2024年12月召開的中央政治局會(huì)議明確表態(tài)，要“穩(wěn)住樓市股市”。為什么要從股市入手穩(wěn)經(jīng)濟(jì)？北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授蘇劍告訴記者，股市的穩(wěn)定對(duì)于提振信心、穩(wěn)定預(yù)期、改善老百姓的消費(fèi)和投資愿望意義重大。股市起來后，老百姓的名義財(cái)富增加，財(cái)富效應(yīng)溢出，老百姓就有花錢的沖動(dòng)。消費(fèi)意愿起來后，經(jīng)濟(jì)自然活躍起來。

但短期炒作盛行，波動(dòng)率偏高是A股的長(zhǎng)期癥結(jié)。中信證券研報(bào)顯示，2015-2024年，滬深300、標(biāo)普500和日經(jīng)225的年化波動(dòng)率分別為22.1%、17.8%和20.5%。相比海外市場(chǎng)，A股波動(dòng)率偏高。

中長(zhǎng)期資金主要包括保險(xiǎn)資金、社?；稹B(yǎng)老金、部分公募及私募資金、部分銀行理財(cái)及信托等。湖南省證券業(yè)協(xié)會(huì)常務(wù)副會(huì)長(zhǎng)兼秘書長(zhǎng)劉丹岳認(rèn)為：“中長(zhǎng)資金‘帶頭’進(jìn)入股市后，一方面將推動(dòng)股市穩(wěn)定，市場(chǎng)穩(wěn)了才能提升投資信心；另一方長(zhǎng)期資金入市也能改善A股市場(chǎng)資本結(jié)構(gòu)，減少投機(jī)炒作?！?/p>

“五路大軍”資金規(guī)模有多大

“五路大軍”資金規(guī)模有多大？

吳清介紹，對(duì)公募基金，明確公募基金持有A股流通市值未來三年每年至少增長(zhǎng)10%。對(duì)商業(yè)保險(xiǎn)資金，力爭(zhēng)大型國(guó)有保險(xiǎn)公司從2025年起每年新增保費(fèi)的30%用于投資A股，這也意味著每年至少將為A股新增幾千億的長(zhǎng)期資金。第二批保險(xiǎn)資金的長(zhǎng)期股票投資試點(diǎn)將在2025年上半年落實(shí)到位，規(guī)模不低于1000億元，后續(xù)還將逐步擴(kuò)大。

“中長(zhǎng)資金入市也將改善投資者的預(yù)期，尤其是分紅、回購(gòu)等市場(chǎng)預(yù)期。同時(shí)還將提升投資者的消費(fèi)意愿，為宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定注入良好預(yù)期。”劉丹岳說。

中長(zhǎng)期資金入市，也有助于穩(wěn)定實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展預(yù)期。

中金公司研究部首席國(guó)內(nèi)策略分析師李求索認(rèn)為，長(zhǎng)線資金通常不需要在短期內(nèi)面對(duì)大額意外兌付壓力，具備長(zhǎng)期屬性和投資耐心，更有能力和意愿投向周期偏長(zhǎng)、回報(bào)短期面臨不確定的創(chuàng)新行為。中長(zhǎng)期資金入市有利于進(jìn)一步支持創(chuàng)新企業(yè)，助力推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型與高質(zhì)量發(fā)展。