本刊記者 楊琳

世界走完了跌宕起伏的2024年。

這一年，全球經(jīng)濟緩慢復(fù)蘇，很多地區(qū)承受著高通脹和生活成本危機。同時，新興經(jīng)濟體表現(xiàn)強勁，人工智能“革命式”重構(gòu)世界。這一年還是“超級選舉年”，全球約70個國家和地區(qū)舉行選舉，改寫了多國政治版圖，使2025年的世界經(jīng)濟政策充滿不確定性。

開年之際，新的經(jīng)濟走向牽動著全世界的目光。對于新年經(jīng)濟分析，各家經(jīng)濟預(yù)測機構(gòu)有不同的答案，但各經(jīng)濟體的增長表現(xiàn)、特朗普入主白宮后的影響等，總是繞不過去的話題。

新興經(jīng)濟體成為增長亮點，全球貿(mào)易額仍將創(chuàng)新高

國際貨幣基金組織（IMF）和經(jīng)濟合作與發(fā)展組織（OECD）均預(yù)測，2024年全球經(jīng)濟增長3.2%。

與疫情之前的幾年，全球經(jīng)濟平均4%左右的增速相比，這個數(shù)值相對偏低。

對于2025年，IMF預(yù)測，全球經(jīng)濟增速將稍微回升至3.25%。OECD則預(yù)計全球增長3.3%，并在2026年繼續(xù)保持3.3%的增速。

值得注意的是，2024年表現(xiàn)亮眼的新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟體的積極態(tài)勢仍將持續(xù)。IMF稱，2025年，發(fā)達(dá)經(jīng)濟體增速約1.8%，新興經(jīng)濟體整體經(jīng)濟增速能達(dá)4.2%。

“2025年至2026年，亞洲新興經(jīng)濟體仍將是全球經(jīng)濟增長的重要引擎，并在未來幾年繼續(xù)發(fā)揮關(guān)鍵作用。”O(jiān)ECD在一份報告中指出。

“新興經(jīng)濟體的亮眼表現(xiàn)背后，原因是多方面的?！敝袊鐣茖W(xué)院世界經(jīng)濟與政治研究所全球宏觀經(jīng)濟研究室主任、九方智投首席經(jīng)濟學(xué)家肖立晟對《中國經(jīng)濟周刊》記者解釋稱，經(jīng)濟理論表明，隨著投資量的不斷增加，每新增一單位資本所帶來的預(yù)期產(chǎn)量增量會逐漸降低，即“資本邊際報酬遞減規(guī)律”。從這一理論出發(fā)，發(fā)展水平相對較低的新興經(jīng)濟體自然擁有比發(fā)達(dá)經(jīng)濟體更高的經(jīng)濟增速。

“近兩年新興經(jīng)濟體的宏觀政策力度相對更強，對基本面形成了一定的拉動?！彼载泿耪吲e例說，2023年巴西、智利等新興經(jīng)濟體央行率先降息，而因受制于通脹壓力，多數(shù)發(fā)達(dá)經(jīng)濟體央行于2024年才開啟降息，如歐元區(qū)、美國等，且降息幅度也遠(yuǎn)不及新興經(jīng)濟體。

“全球主要經(jīng)濟體仍處在降息周期，降低借貸成本可以推動業(yè)務(wù)擴張和增加消費者支出?！敝袊鴩H問題研究院副院長劉飛濤對《中國經(jīng)濟周刊》記者表示，全球貨幣狀況的變化正在緩解新興市場經(jīng)濟體的壓力，新興市場經(jīng)濟體貨幣對美元走強，金融狀況有所改善。這有助于減少輸入性通脹壓力，使這些國家能夠更容易走自己的反通脹道路。

IMF預(yù)測，全球通脹率預(yù)計將在2025年年底降至3.5%?！斑@為經(jīng)濟增長創(chuàng)造了有利環(huán)境?！眲w濤認(rèn)為，在宏觀經(jīng)濟環(huán)境總體有利的情況下，支撐新興經(jīng)濟體增長的人口優(yōu)勢和產(chǎn)業(yè)擴張潛力優(yōu)勢將發(fā)揮出來。這些國家年輕的人口結(jié)構(gòu)，有助于增加勞動力和消費需求；工業(yè)化和技術(shù)進(jìn)步將推動產(chǎn)業(yè)擴張，吸引更多外國投資。

此外，聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展會議預(yù)計，2025年全球貿(mào)易額仍將創(chuàng)新高。此前，根據(jù)其發(fā)布的最新版《全球貿(mào)易更新》報告，2024全球貿(mào)易額有望達(dá)到33萬億美元，同樣是歷史新高。其中，服務(wù)貿(mào)易同比增速高達(dá)7%，占據(jù)了全球貿(mào)易增長份額的一半左右。

“從‘量’的角度來看，2025年全球?qū)嶋HGDP總體仍在復(fù)蘇，帶動實際貿(mào)易需求上升；從‘價’的角度來看，2025年全球多數(shù)經(jīng)濟體的通脹壓力依然存在，進(jìn)出口商品價格同比保持正增長，這也將支撐全球貿(mào)易額的增長?！毙ち㈥煞Q。

不過，他提醒，2025年全球貿(mào)易增速可能會下降。“最主要的拖累來自價格方面。歷史數(shù)據(jù)顯示，全球貿(mào)易額的增速與全球名義GDP同比增速高度相關(guān)。IMF預(yù)計，2025年全球?qū)嶋HGDP增速有望與2024年的3.2%持平，但GDP平減指數(shù)同比卻將回落0.5個百分點至2.0%，這無疑將對全球貿(mào)易額增速形成拖累?！?/p>

“俄烏沖突和中東動蕩局勢朝哪個方向走，存在高度不確定性，同時特朗普2.0給世界造成多大的關(guān)稅沖擊仍是一只未落地的靴子。世界各國將對特朗普關(guān)稅作何反應(yīng)也未可知，但大概率全球保護(hù)主義將大面積回歸，勢必影響全球貿(mào)易增長進(jìn)程。”劉飛濤說。

二者都看好人工智能、新能源等產(chǎn)業(yè)。

“易受地緣政治和‘關(guān)稅戰(zhàn)’影響的主要是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，而人工智能、網(wǎng)絡(luò)安全相關(guān)信息產(chǎn)業(yè)以及電子商務(wù)、新能源等新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域由于需求缺口大，受‘關(guān)稅戰(zhàn)’影響小，可能面臨更好的景氣機會?！眲w濤表示。

“2025年，大模型技術(shù)將繼續(xù)引領(lǐng)AI發(fā)展，特別是生成式AI將在文本生成、圖像創(chuàng)作、視頻制作等領(lǐng)域得到更廣泛的應(yīng)用，推動數(shù)字營銷、娛樂行業(yè)和產(chǎn)品設(shè)計的創(chuàng)新。”肖立晟認(rèn)為，以電動汽車為代表的新能源相關(guān)行業(yè)也有很好的機會，從國內(nèi)來看，電動汽車的普及速度將加快，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈如電池制造、充電樁建設(shè)等將迎來發(fā)展機遇，且國內(nèi)更大規(guī)模的補貼政策也將提振新能源汽車需求。

還有半導(dǎo)體行業(yè)?！耙环矫?，AI技術(shù)的發(fā)展使算力和芯片的需求激增，并對半導(dǎo)體行業(yè)形成拉動；另一方面，在政策支持和市場需求的推動下，國內(nèi)半導(dǎo)體企業(yè)將繼續(xù)快速發(fā)展，特別是在半導(dǎo)體設(shè)備和核心零部件的國產(chǎn)化方面。”肖立晟表示。

美國白宮外景

不確定中的謹(jǐn)慎樂觀

“‘波動’和‘不確定性’將是2025年的關(guān)鍵詞。”美國庫恩基金會主席羅伯特·勞倫斯·庫恩說，“我們生活在一個事態(tài)發(fā)展可能超出預(yù)期的世界。俄烏沖突、巴以沖突以及特朗普可能引入的關(guān)稅政策，將給全球經(jīng)濟帶來不確定性。”

2024年12月30日，“德國之聲”列出2025年全球面臨的幾大挑戰(zhàn)，排名首位的是特朗普上臺給世界帶來的挑戰(zhàn)。

“德國之聲”稱，一位可能帶來更多不確定性甚至產(chǎn)生混亂的總統(tǒng)將再次入主白宮，這將影響全球經(jīng)濟、全球化以及一些地區(qū)的戰(zhàn)爭和沖突。許多國家擔(dān)心，特朗普將關(guān)稅威脅作為一種工具，這種公然霸凌可能引發(fā)報復(fù)，并迅速升級為全球貿(mào)易戰(zhàn)。

“特朗普的保護(hù)主義立場可能會扼殺全球經(jīng)濟一體化，挑戰(zhàn)供應(yīng)鏈效率，并給發(fā)達(dá)經(jīng)濟體和新興經(jīng)濟體造成增長瓶頸?！眲w濤直言。

“特朗普上臺后，一方面，美國與中國、歐盟等貿(mào)易伙伴之間的貿(mào)易摩擦可能會升級，國際貿(mào)易規(guī)則的制定和執(zhí)行將更加困難，并帶來全球貿(mào)易格局的重組；另一方面，在貿(mào)易摩擦和政策壓力下，跨國企業(yè)可能會加速分散供應(yīng)鏈，減少對單一國家的依賴，這不僅提升了企業(yè)的運營成本，更導(dǎo)致全球供應(yīng)鏈的效率下降?！毙ち㈥杀硎?。

“特朗普在俄烏沖突及中東地區(qū)沖突上的‘美國優(yōu)先立場’也可能短期內(nèi)升級矛盾和沖突，導(dǎo)致世界經(jīng)濟增長更大程度受到地緣政治沖突因素的干擾?！眲w濤補充道。

多個國際經(jīng)濟和金融機構(gòu)預(yù)判今年全球宏觀經(jīng)濟時均提到，全球經(jīng)濟增長進(jìn)入低增長、高通脹、高債務(wù)的階段，這是貿(mào)易壁壘、地緣沖突以及債務(wù)危機等不確定性事件容易爆發(fā)的時期。

“地緣政治風(fēng)險，俄烏沖突、巴以沖突等均存在升級的可能性，這不僅影響全球能源供應(yīng)，也對國際供應(yīng)鏈形成擾動，進(jìn)而沖擊全球經(jīng)濟?！毙ち㈥芍毖?，全球經(jīng)濟還面臨宏觀政策風(fēng)險，“當(dāng)前發(fā)達(dá)經(jīng)濟體通脹壓力依舊存在，貨幣政策難以大幅寬松，而財政政策空間則受制于較高的公共債務(wù)水平，宏觀調(diào)控面臨掣肘?！?/p>

“所以，目前對2025年全年經(jīng)濟增長預(yù)期面臨高度不確定性，只能謹(jǐn)慎樂觀?！眲w濤表示。