《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》首席評(píng)論員 鈕文新
黨的二十屆三中全會(huì)通過(guò)的《中共中央關(guān)于進(jìn)一步全面深化改革 推進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化的決定》(以下簡(jiǎn)稱《決定》)指出進(jìn)一步全面深化改革的原則:堅(jiān)持黨的全面領(lǐng)導(dǎo),堅(jiān)持以人民為中心,堅(jiān)持守正創(chuàng)新,堅(jiān)持以制度建設(shè)為主線,堅(jiān)持全面依法治國(guó),堅(jiān)持系統(tǒng)觀念。
毫無(wú)疑問(wèn),這“六個(gè)堅(jiān)持”應(yīng)當(dāng)成為包括貨幣政策改革在內(nèi)的中國(guó)金融改革的指導(dǎo)原則,這就要求我們:在進(jìn)一步全面深化金融改革的過(guò)程中,必須突出政治性和人民性。必須在堅(jiān)持黨的全面領(lǐng)導(dǎo)前提之下,充分尊重人民的主體地位和首創(chuàng)精神,做到人民有所呼、金融改革有所應(yīng),做到金融改革為了人民、依靠人民,改革成果由人民共享。同時(shí),堅(jiān)持守正前提下的創(chuàng)新,以制度建設(shè)、系統(tǒng)建設(shè)確保股市絕不偏離黨的初心使命,這樣才能走出中國(guó)特色金融發(fā)展之路。
2023年10月底召開(kāi)的中央金融工作會(huì)議已經(jīng)強(qiáng)調(diào):當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期,做好金融工作必須堅(jiān)持和加強(qiáng)黨的全面領(lǐng)導(dǎo),以習(xí)近平新時(shí)代中國(guó)特色社會(huì)主義思想為指導(dǎo),全面貫徹黨的二十大精神,完整、準(zhǔn)確、全面貫徹新發(fā)展理念,深刻把握金融工作的政治性、人民性,以加快建設(shè)金融強(qiáng)國(guó)為目標(biāo),以推進(jìn)金融高質(zhì)量發(fā)展為主題,以深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線,以金融隊(duì)伍的純潔性、專業(yè)性、戰(zhàn)斗力為重要支撐,以全面加強(qiáng)監(jiān)管、防范化解風(fēng)險(xiǎn)為重點(diǎn),堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào),統(tǒng)籌發(fā)展和安全,牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線,堅(jiān)定不移走中國(guó)特色金融發(fā)展之路,加快建設(shè)中國(guó)特色現(xiàn)代金融體系,不斷滿足經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展和人民群眾日益增長(zhǎng)的金融需求,不斷開(kāi)創(chuàng)新時(shí)代金融工作新局面。
金融改革為什么必須堅(jiān)持以人民為中心的價(jià)值取向?一個(gè)重要原因是中國(guó)絕大多數(shù)金融資源取自人民省吃儉用之后的剩余積累,而絕非來(lái)自國(guó)際金融大鱷,更不是天上掉下來(lái)。
具體到中央銀行及其貨幣政策,應(yīng)當(dāng)為發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)、發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力營(yíng)造適宜的貨幣金融環(huán)境,這就要求中央銀行不只是為商業(yè)銀行提供短期的貨幣流動(dòng)性,更應(yīng)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)、科技創(chuàng)新提供充盈的、長(zhǎng)期的資本流動(dòng)性。只有這樣,資本市場(chǎng)才會(huì)有活躍的基礎(chǔ),才能更有效地為科技創(chuàng)新帶來(lái)豐沛的股權(quán)資本,才能增強(qiáng)廣大人民群眾的經(jīng)濟(jì)信心,更多參與到最重要、最核心的公眾投資市場(chǎng)——資本市場(chǎng),并由此獲得相應(yīng)的財(cái)產(chǎn)收益。這樣的貨幣政策才能真正地促進(jìn)投資、促進(jìn)消費(fèi),讓內(nèi)需經(jīng)濟(jì)進(jìn)入良性循環(huán)狀態(tài)。
為此,中央銀行需要大量釋放長(zhǎng)期基礎(chǔ)貨幣,而不是繼續(xù)通過(guò)降息去刺激貨幣乘數(shù)。降息是為了刺激貸款增長(zhǎng)、進(jìn)而提高存款,刺激M2增速。但現(xiàn)實(shí)是,無(wú)法獲得長(zhǎng)期信貸資本支持,又無(wú)法通過(guò)股權(quán)資本抑制債務(wù)杠桿風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè),許多都在“躺平”。在此背景下,降息能夠刺激貸款增長(zhǎng)嗎?
我們不能再搞“基礎(chǔ)貨幣緊縮,M2寬松”的一套,因?yàn)檫@當(dāng)中充滿假象,而其真相則是“錢多本少”,以及金融“存款變貸款、貸款變存款”的高速運(yùn)轉(zhuǎn)所導(dǎo)致的金融短期化。金融短期化會(huì)導(dǎo)致金融背離實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求,背離發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力需求,更適宜金融空轉(zhuǎn)套利,導(dǎo)致資本市場(chǎng)套利投機(jī)極致化,而長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資的資本不斷被套利收割,進(jìn)而嚴(yán)重挫傷人民群眾的投資信心,使資本市場(chǎng)中的資本流動(dòng)性越來(lái)越少,股票市場(chǎng)易跌難漲。更嚴(yán)重的是:這樣的金融發(fā)展態(tài)勢(shì),極易受到境外惡意勢(shì)力的利用,成為攻擊中國(guó)經(jīng)濟(jì)的利器。
責(zé)編:姚坤